游戏板块近期大幅上涨，除了游戏版号的发放重启并趋于常态化外，也离不开诸多AI领域应用的迅速发布打开了市场对于“游戏+AI”的想象空间

《投资时报》研究员  董琳

【资料图】

2023年，没有任何一家上市公司不想搭上AICG这一风口。特别是作为AICG下游应用的游戏板块，迎来估值提升契机。

近一段时间，多家上市游戏公司对外披露AI技术的相关进展，其中也包括跨界游戏业务的名臣健康用品股份有限公司（下称名臣健康，002919.SZ）。日前，名臣健康在互动平台表示，公司目前已将AI功能应用于部分游戏制作，包括发行推广、制作等环节。

《投资时报》研究员注意到，5月29日，英伟达官网宣布将提供定制AI模型代工服务——Avatar CloudEngine(ACE) for Games，可开发在云端和PC上运行的AI模型。开发者可以使用该服务在软件和游戏中搭建和部署定制化的语音、对话和动画AI模型。

该消息一出，A股游戏股迎来新一轮涨停潮。5月29日晚间，名臣健康发布股票交易异常波动公告显示，公司股票交易价格连续2个交易日内（2023年5月26日、5月29日）收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。此后，公司股价波动攀升，截至6月19日收盘，名臣健康股价收于44.32元/股，年初至今，该公司股价从23元/股附近一度涨到19日触及的45.99元/股高点，股价近乎翻倍。

同时，市场也注意到，就在公司此轮股价开启上涨后，名臣健康实控人做出了减持股份的动作。6月11日，公司公告称，控股股东、实际控制人陈勤发于6月5日—6月9日通过大宗交易的方式减持公司股份444万股，占公司总股本比例1.9985%，减持金额合计约1.61亿元。

陈勤发是名臣健康第一大股东，持股比例远超其他股东，此时减持出于何种想法？对于相关疑问，名臣健康相关负责人向《投资时报》研究员表示，今年以来，在AIGC新概念加持下，资本市场对游戏产业充满期望，公司股价及市值也随之水涨船高。股东在具有资金需求的前提下且得到一定投资回报的基础上，做出减持决定无可非议，符合资本市场投资逻辑。

数据来源：Wind         

游戏收入占比攀升

名臣健康成立于1994年，于2017年12月登陆资本市场，该公司主要产品包括洗发水、护发素、沐浴露、啫喱水及护肤品等。2020年8月，公司通过外延并购进入游戏行业，目前也从事网络游戏创意策划、研发制作和商业化运营。

业绩方面，名臣健康2022年至今波动较大。年报数据显示，2022年该公司实现营收9.45亿元，同比增长27.05%；归母净利润为0.25亿元，同比下降81.03%。今年一季度，名臣健康业绩大幅好转，单季营业收入达4.07亿元，增幅达172.98%；归母净利润为0.34亿元，增长1981.81%；扣非净利润更是同比增加了2385.64%。

对此该公司表示，业绩变动较大主要受网络游戏推广业务投入较大影响。

《投资时报》研究员注意到，2020年，为寻求新的业绩增长点，名臣健康切入游戏赛道。此后，公司游戏业务收入持续走高。2020年、2021年和2022年，名臣健康的网络游戏业务营收分别为1.2亿元、2.11亿元和4.46亿元；该项业务的营收占比也从2020年的17.64%增长到2022年的47.15%，几乎与日化业务占比齐平。

而作为日化行业老牌企业，名臣健康的日化业务规模在持续缩减。在收购游戏公司前，公司日化业务的营收占比能达到90%。收购游戏公司后，该公司旗下日化业务营收比例在逐年下降。数据显示，2020年至2022年，该公司日化业务营收占比分别为80.90%、70.82%、52.71%。

事实上，2022年日化企业整体表现低靡，期内拉芳家化（603630.SH）、两面针（600249.SH）等企业的净利润都出现了不同程度的下滑。对此，名臣健康方面向《投资时报》研究员表示，目前的日化市场受社会整体消费环境影响，加之渠道端也产生了比较剧烈的变化，因此日化快消企业不可避免会受到波及。整体来说，公司在日化方面的业绩还是相对稳定，公司也力求稳定，力争做到不退则也是进。

数据来源：公司公告

股价大涨股东减持

在日化业务并无多少亮点的情况下，名臣健康进一步布局游戏领域。2022年3月，该公司通过子公司海南星炫时空网络科技有限公司，以500万元的价格收购了广州冰翼网络科技有限公司100%股权；12月名臣健康又以7270万元的对价收购了喀什奥术网络科技有限公司100%股权。今年5月，该公司在互动平台表示，公司目前已将AI功能应用于部分游戏制作，包括发行推广、制作等环节。

对于游戏业务的发展前景，名臣健康相关负责人向《投资时报》研究员表示，目前的游戏市场，在AI应用的助力下，确实有很多想象的空间。

公司研发团队在二次元游戏、MMORPG类、强PK类ARPG等品类都具有业内较强的研发实力，所出品的精品游戏各得到了字节跳动、中手游、网易、腾讯等大平台的认可与合作，这也是公司的核心优势所在。

信达证券研报也表示，名臣健康游戏产品丰富，重视精品研发。公司在游戏业务方面，重视精品研发及团队投入，坚持只做精品的研发理念，做好在研产品的优化，适时推出新品，力争持续有新品上线运营。

事实上，随着近期AIGC热点吸引全市场关注，整个TMT板块都出现整体性的估值抬升。信达证券指出，随着AI技术的发展，其在游戏领域的应用有望更加广泛，或将优先利好轻度游戏，特别是主要由文字和插图构成的文字类游戏的制作。业内人士也表示，游戏板块近期大幅上涨，除政策环境企稳、游戏版号的发放重启并趋于常态化外，也离不开诸多AI领域应用的迅速发布，打开了市场对于“游戏+AI”行业的想象空间。

《投资时报》研究员注意到，今年以来，名臣健康的股价从年内低点到高点，涨幅已超50%。因股价异动，5月29日晚间，名臣健康发布股票交易异常波动公告显示，公司股票交易价格连续2个交易日内（2023年5月26日、5月29日）收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。5月31日，该公司再度涨停，4个交易日内录得3个涨停，累计涨幅为36.53%，累计换手率为24.19%。

而就在股价出现一波上涨后，名臣健康抛出了实控人减持股份的消息。6月11日，该公司公告称，控股股东、实际控制人陈勤发于6月5日—6月9日通过大宗交易的方式减持公司股份444万股，占公司总股本比例1.9985%，减持金额总计约1.61亿元。本次减持后，陈勤发持有7781.217万股公司股份，占公司总股本的35.02%。

且一个月前，名臣健康已收到公司第二大股东刘晓伟出具的《关于减持公司股份的告知函》。5月17日至5月19日，刘晓伟通过大宗交易的方式减持公司股份340万股，占公司总股本比例1.99%，减持金额总计1.32亿元。同时该股东还发布减持计划，拟再减持公司股份170.9万股，即不超过公司总股本的1%。

对此，该公司相关负责人表示，股东在自己有资金需求的前提下且得到一定投资回报的基础上，做出减持决定无可非议，符合资本市场的投资逻辑。