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作者 | 段明珠

(资料图片)

核心看点：旅游板块今年不缺热度，五一、十一假期出游小高峰，或是业绩恢复等均可能带来一波提振；大致可将旅游股分成3档：第3档是有知名度较高的景区，第2档是景区有名，且客源结构好的，最高一档就是某种程度上突破消费频次低这个瓶颈的；部分旅游股适合风险承受能力高的投资者中短期持有，当市场逐步从预期推动转向业绩推动时，更推荐关注模式有创新，基本面扎实的旅游股。

从疫情防控政策变化后，旅游板块反复活跃。旅游板块又以小盘股居多，复苏、政策支持、业绩反弹……在不同阶段，不同利好推动下，有些股票甚至不断创历史新高。

但今年板块轮动迅速，作为散户更保险的方法是找到优质标的在合适点位“埋伏”进去。旅游板块主要包括景点旅游、酒店餐饮、航空机场、免税四个细分赛道，后三者已有专门分析，本篇将重点研究景点旅游赛道。

股票的长期价值取决于行业空间、竞争格局和商业模式。为了帮助大家快速且准确判断，而非追涨杀跌感性认知，本篇将借鉴TTPPRC模型来梳理旅游赛道的股票（Trend、Traffic、Package、Product、Revisit、Cost）。

一、增长空间和趋势都有

旅游今年算是“住”在趋势（Trend）上。

搞好经济是头等大事，GDP那5%的增量必然由消费来添砖加瓦。旅游业务收入每增加1元，将为当地经济相关产业带来4.3元的增值收入（世界旅游组织），可预见今年旅游会遇到政策暖风。

从需求端，虽然旅游属于可选消费，通常在居民可支配收入真实或可预见增加时才会较快发展，但旅游的疗愈功能让需求不断释放，且出现了“平替”旅游等新形态。

供给端更是翘首以盼旅游复苏。

根据多方预测（瑞银、中国旅游研究院等），2023年的国内游可能回到2019年的80%左右，国内旅游收入回到4万亿；出境游约恢复疫前30%左右，完全恢复要等到2024年甚至更久。

由此，旅游板块今年不缺热度，五一、十一假期出游小高峰，或是业绩恢复等均可能带来一波提振。