【机械】

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2023开年，把握产业升级和创新技术投资机会——行业周报-20230129

1、制造业自主可控意义重大，关注工业母机全产业链国产替代下的投资机会

机床是制造机器的机器，被称为工业母机，其对于制造业自主可控的意义重大。我国机床行业规模庞大，但产品结构处于中低端，高端数控机床国产替代空间广阔。2022年9月，两支中证机床ETF已获批。我们认为在国家政策、资金大力支持的背景下，2023年国产工业母机在中高端市场的国产替代进程会逐渐加快。提升数控系统、数控刀具、电主轴等关键构件的自制率或国产化率，是保障供应链安全、助力国产高端数控机床加速突围的重要途径。受益标的：华中数控(行情300161,诊股)、海天精工(行情601882,诊股)、秦川机床(行情000837,诊股)、日发精机(行情002520,诊股)、宇环数控(行情002903,诊股)、纽威数控(行情688697,诊股)。

2、经济复苏伴随人口红利消退，通用自动化迎来布局时机

在防疫政策优化落实以及2023年经济稳增长的核心基调下，宏观经济有望逐步复苏，制造企业开工率、员工到岗率有望提升。我国人口数量进入负增长时代，中长期看需要加速推动机器换人、提高制造业附加值。工信部等十七部门于2023年1月印发的《“机器人(行情300024,诊股)＋”应用行动实施方案》中指出，2025年制造业机器人密度较2020年翻番。2022年9月以来企业中长期贷款同比增速持续高增，产业改造升级的需求下，自动化设备需求有望提升。通用自动化景气即将底部回升，迎来布局时机。建议关注机器人、工控（PLC、伺服电机等）、刀具、机床、注塑机以及激光设备板块。受益标的：（1）工业机器人：快克股份(行情603203,诊股)、埃斯顿(行情002747,诊股)、拓斯达(行情300607,诊股)、中大力德(行情002896,诊股)。（2）工控：信捷电气(行情603416,诊股)、汇川技术(行情300124,诊股)、禾川科技(行情688320,诊股)、伟创电气(行情688698,诊股)、步科股份(行情688160,诊股)。（3）刀具：鼎泰高科(行情301377,诊股)、中钨高新(行情000657,诊股)、新锐股份(行情688257,诊股)、欧科亿(行情688308,诊股)、华锐精密(行情688059,诊股)。（4）注塑机：伊之密(行情300415,诊股)。（5）激光设备：柏楚电子(行情688188,诊股)、杰普特(行情688025,诊股)、大族激光(行情002008,诊股)。

3、光伏产业链核心发展因素仍为降本，新技术成为重点投资方向

电镀铜或将成为光伏“去银化”降本的终极路线，可实现光伏投资成本下降2.1%-3.5%。量产玩家增多，产业技术处于中试关键环节，电镀铜设备厂商率先受益，有望迎112亿元市场。在光伏降本的大背景下，拥有成本优势的颗粒硅性价比明显，其渗透率将快速提升。相关上游颗粒硅设备将充分受益。受益标的：芯綦微装，东威科技(行情688700,诊股)，罗伯特科，苏大维格(行情300331,诊股)，海源复材(行情002529,诊股)、双良节能(行情600481,诊股)、东方电热(行情300217,诊股)。

4、能源安全重要性凸显、下游资本开支明确，建议关注核工业、火电赛道

在低碳趋势及全球能源危机下，我国核电机组核准节奏加快、乏燃料后处理项目投资金额明确，核燃料运输容器、核工业智能装备迎百亿市场。上述设备目前的国产化率均较低，国产替代空间广阔。受益标的：科新机电(行情300092,诊股)、锡装股份(行情001332,诊股)、景业智能(行情688290,诊股)。火电基建投资额增速已率先突破原有趋势。火电的新增装机量数据滞后于基建投资额及核准装机量，2022年火电的新增装机量同比-3.4%，降速相对2021年收窄，我们认为后续火电的装机量有望迎来反转。受益标的：青达环保(行情688501,诊股)、海鸥股份(行情603269,诊股)。

风险提示：宏观经济复苏不及预期、核电核准节奏、火电装机节奏不及预期、光伏产业新技术市场化进程不及预期。