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根据交易所安排，湖南裕能（301358.SZ）将于1月30日于深交所开启申购，申购代码301358。公司发行价格23.77元/股，发行市盈率15.20倍，行业参考市盈率26.5倍。

湖南裕能是国内主要的锂离子电池正极材料供应商，主要产品包括磷酸铁锂、三元材料等锂离子电池正极材料。根据高工锂电数据，公司2021年在国内磷酸铁锂正极材料领域的市场占有率为25%，磷酸铁锂出货量排名第一。公司现已成为宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等多家知名锂电池企业的供应商，其中，宁德时代和比亚迪分列湖南裕能第三和第七大股东。

招股书显示，2019年-2021年，公司营业收入分别为1.54亿元、9260.53万元、15.77亿元；归母净利润分别是-2.24亿元、-1.86亿元、2.31亿元。从数据中可以看出，报告期内公司营收波动幅度较大，2021年突然暴增，净利润也是在当年实现扭亏为盈。

而能够让湖南裕能2021年业绩突飞猛进的原因，离不开近两年磷酸铁锂下游需求的高速增长。正极材料在锂电池材料成本中占比最高，直接影响电池的性能与整体成本的高低。主要分为磷酸铁锂和三元两大类，前者使用更为广泛，故而在近两年迎来出货高峰。

行业需求激增引发行业内公司集体扩充产能。数据显示，湖南裕能也在进行激进的产能扩张。当前公司已建成产线设计年产能合计34.30万吨，预计到2025年逐步释放，全部建成后磷酸铁锂总设计年产能将达到89.30万吨。

然而未来产能过剩风险不可忽视。据东吴证券预测，2023年，随着各大企业产能释放，全国磷酸铁锂整体供给量将达到237.1万吨。但是需求量仅为184.6万吨。将过剩52.5万吨。意味着湖南裕能2025年规划产能89.30万吨，已占到市场总需求的一半。